12 月铅价波动下行，沪铅指数收跌 3。51%至 16780 元/吨，单边买卖总持仓 8。22 万手。伦铅 3S 较收跌 6。25%至 1951。5 美元/吨，上期所铅锭库存小计 5。18 万吨，此中期货库存 3。51 万吨。国内社会库存录减至 4。29 万吨。内盘原生铅锭基差 30 元/吨，价差 -60 元/吨。前期各地环保查抄影响下，现货报价有所上调，基差上行。LME 铅锭库存录得 24。22 万吨，此中注册仓单 20。25 万吨。外盘基差 -29 美元/吨，价差 -80 美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1。171，铅锭进口盈亏为 -1102。87 元/吨。2024 年 11 月含铅矿石净进口 11。41 万金属吨，同比变更 11。4%，环比变更 -24。7%，1 - 11 月累计净进口含铅矿石 129。61 万金属吨，累计同比变更 6。3%。11 月中国铅精矿产量 13。55 万金属吨，同比变更 1。3%，环比变更 2。5%，1 - 11 月铅精矿 138。76 万金属吨，累计同比变更 7。6%。11 月中国原生铅产量 33。29 万吨，环比变更 4。9%，1 - 11 月原生铅锭 329。09 万吨，累计同比变更 -2。9%。11 月中国再生铅产量 31。95 万吨，同比变更 -28。3%，环比变更 3。2%，1 - 11 月再生铅锭 347。01 万吨，累计同比变更 -19。0%。11 月铅锭净出口 -0。63 万吨，同比变更 -155。7%，环比变更 -18。8%，1 - 11 月累计净出口铅锭 -17。48 万吨，累计同比变更 -228。0%。 需求端方面，1 - 11 月国内铅锭累计供需差为欠缺 -0。10 万吨。11 月企业成品库存上行至 23。1 天，经销商库存持平 26。7 天。11 月电池净出口数量 1961。66 万个，电池净出口分量 9。94 万吨，推算电池含铅净出口 6。21 万吨，同比变更 7。6%，环比变更 -0。3%，1 - 11 月电池含铅净出口合计 70。66 万吨，电池含铅累计净出口同比变更 20。0%。 财产数据方面，原生端，本周铅精矿口岸库存 3。3 万吨，工场库存 33。8 天，铅精矿进口 TC - 20 美元/干吨，铅精矿国产 TC650 元/金属吨，原生开工率录得 58。61%，原生锭厂库 0。6 万吨。再生端，铅废库存 17。5 万吨，再生铅锭周产 3。9 万吨，再生锭厂库 1。2 万吨。需求端，铅蓄电池开工率 75。36%。原生再生冶炼原料均有边际转松，TC 上行，虽然环保查抄扰动对铅冶开工有必然影响，但冶炼厂产量下方空间无限，下逛消费开工维持高位，备库预期存正在较久，估计铅锭消费向上空间不脚，向下风险较高。叠加近期国内大商品弱势运转，沪铅伦铅近期强势下行，后续退潮风险。